婷儿 户外 避险升温挤仓来去延续，COMEX黄金期货攀升至每盎司3177好意思元

各人金融市集避险相貌升温婷儿 户外，黄金资产成为投资者争相涌入的"隐迹所"。

4月1日，COMEX黄金期货价钱盘中一度冲高至3177好意思元/盎司，刷新历史记录；国内沪金期货主力合约开盘即跳涨至739.8元/克，续写新高。

"鼓动此轮金价行情再起的是特朗普对关税计策表态，"新湖期货盘考所副长处、高等黄金投资分析师李明玉对第一财经分析称，4月2日起特朗普对入口汽车征收25%的关税，在此之前好意思国关税派头几经扭捏，投资者对关税落地过程预期不一，黄金成为关税脱落的受益者，欧、好意思以及亚洲多地投资者增执黄金。

南华期货贵金属新能源盘考组细致东谈主夏莹莹分析称，来去要素导致的大批交割亦然金价快速飞腾的膺惩推手。当今，由来去要素激勉的挤仓活动仍在执续，操作上提议投资者严慎执有前期多头仓位，并刚硬到市集波动可能加重。

避险资金大举流入

年头以来，现货黄金、COMEX黄金期货累计涨幅均进步19%。若是换算成公斤筹画（1金衡盎司=31.1035克），一公斤黄金的价钱初度进步了10万好意思元。

华安基金分析称，投资者对特朗普的关税筹办可能推高通胀、侵扰经济增长的担忧加重，纷纷转向黄金等避险资产，避险资金大举流入鼓动了期现货黄金价钱创历史新高。

贺利氏金属叙述统计，黄金ETF在曩昔一个月的流入量止境矍铄。3月21日，ETF增多了约23吨黄金婷儿 户外，这是自2022年以来最大的单日增幅。

另凭证寰宇黄金协会的数据，2月份，各人黄金ETF大幅流入约94亿好意思元，罢了自2022年3月以来最矍铄的月度施展。

不外黄金交投或还没到历史"最拥堵"区间。永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇对第一财经分析称，资产再建立者是这轮金价的主要旯旮订价者（黄金在各人住户总钞票中的占比3.8%独揽），在好意思国滞胀环境和降息周期中，之前黄金ETF等投降传统骨子利率框架的投资者也仍有投资动机和很大的增仓空间，当今黄金ETF执仓量比拟上一轮高点仍有一定距离。以及新兴市集国度央行的黄金储备占外汇储备比例还有较大进步空间。

执仓方面，好意思国商品来去贬责委员会(CFTC)公布，物化2025年3月25日当周，COMEX黄金期货叙述多头执仓减少22095张或4.6%，至458630张；叙述空头执仓减少20529张或4.04%，至487432张；非生意性净多头头寸减少8136张，至249796张，占比为48.8%。总执仓为511482张，环比减少22084张或4.14%，总来去者数为320家。

李明玉对第一财经分析称，COMEX黄金总执仓量执续处于高位，但略低于历史高位，净多头执仓占比执续保执在80%上方，多头上风显然。国内上期所黄金执仓从2023年3月以来执续保管在30万手的高位，黄金多头来去仍然拥堵。现时最新执仓为39万手（物化3月28日），略低于2023年5月份40.9万手的历史高位。

机构上调金价预期

上周，高盛提拔了其对2025年底金价的筹画，将原先每盎司3100好意思元的预估上调至3300好意思元，并将筹画鸿沟提高至3250～3520好意思元。

高盛暗示，这一提拔主要基于ETF资金流入的不测增多以及央行对黄金需求的执续矍铄。

不仅是高盛，华尔街对黄金的看涨相貌飞腾，瑞银此前已看高黄金至3200好意思元，而麦格理则更为乐不雅，看涨至3500好意思元。

以及好意思国银行的分析师也上调了改日18个月的黄金观点价，从之前的每盎司3000好意思元提高至每盎司3500好意思元，并强调好意思国贸易计策激勉的不笃定性将在短期内延续为金价提供撑执。

パナソニック 分電盤 リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形

宏不雅方面，李明玉还提到，好意思国通胀预期相通推升金价走高，此前公布的好意思国2月中枢PCE数据高于市集预期，再度激勉市集对滞胀以及关税在改日可能饰演变装的进一步担忧，市集预期通胀进一步走高，中枢PCE或达3.5%，远超好意思联储2%观点。

"除此除外，挤仓来去活动进步基本面要素成影响近期贵金属价钱主因，"夏莹莹分析称，上周贵金属价钱延续强势上行，COMEX⻩金2504合约在3月28日的交割见知量延续冲破3万手，金银库存仍执续从LBMA流向CME，且白银租借利率保管高位。

中恒久看，华安基金觉得，各人央行购金的执续会成为鼓动金价束缚立异高的源能源。据寰宇黄金协会数据，2024年各人央行流畅第三年购买了进步1000吨黄金，什物黄金总需求更是升至4974吨，创历史新高，其中中国央行已流畅4个月购金。

关于过高的金价是否会遏止央行买入需求，华安基金觉得，关于央行而言，增多黄金储备并非为了投资赢利，而是出于顽抗通胀、搪塞好意思元信用风险和保管本国币值踏实的探讨。

此外婷儿 户外，中信证券指出，玄虚考量通胀、增长、关税、地缘等多个要素，现时黄金行情仍将执续。二季度至年中，国外市集或执续呈现类滞胀来去的干线，这对黄金施展组成利好。